天驭学院 · 教学材料 · 交易风险管理
课程讲义
胜率、平均盈亏和交易成本共同决定期望。高胜率可能伴随小赚大亏；R归一化有助比较，但每笔计划风险定义应保持一致。
把每笔结果换成净R→估计胜率与平均盈利/亏损→单独列成本→写样本量与不确定性。
A胜率60%、赢0.6R、输1R、费用0.05R；B胜率40%、赢2R、输1R、费用0.1R。比较期望。
A=−0.09R，B=+0.10R。只在题设成立时B期望较高，不能据此推断真实胜率或选择个人策略。
练习胜率40%，盈利2R、亏损1R、成本0.1R，则期望0.4×2−0.6×1−0.1=0.1R。忽略成本的二元Kelly为0.4−0.6/2=0.1；若胜率估计降为30%，则Kelly=−0.05，说明按该模型不宜分配正风险。
少量样本胜率不是已知概率，收益并非固定二元结果时Kelly公式不能直接套用。
课程数值、价格、账户和案例均为教学假设；固定材料可离线复现。完成标记仅记录学习，不是能力认证、服务批准或收益保证。
本节要点
完成标记仅记录个人学习，不代表能力认证。练习使用教学假设或合成数据，不要求真实开户、入金或交易。