天驭学院 · 教学材料 · 交易风险管理
分步講解（文字）
Kelly 公式原理
本节为可手动翻页的文字讲解，不含视频或音频。按自己的节奏阅读，完整推演与材料见下方讲义。
課程講義
二元Kelly基于已知胜率和固定赔率的简化模型。f=p−(1−p)/b不能直接处理不稳定概率、连续收益和尾部风险；参数估计误差会显著改变结果。
把盈利赔率b与胜率p分开→算忽略费用的f→做胜率下降敏感性→写不满足模型的现实因素。
赔率2，分别以p=0.4与p=0.3计算简化Kelly；负值说明什么？
分别0.10与−0.05；后者在该模型下不支持正风险分配。正0.10不是个人资金比例建议，未计成本且概率并非已知。
练习胜率40%，盈利2R、亏损1R、成本0.1R，则期望0.4×2−0.6×1−0.1=0.1R。忽略成本的二元Kelly为0.4−0.6/2=0.1；若胜率估计降为30%，则Kelly=−0.05，说明按该模型不宜分配正风险。
少量样本胜率不是已知概率，收益并非固定二元结果时Kelly公式不能直接套用。
课程数值、价格、账户和案例均为教学假设；固定材料可离线复现。完成标记仅记录学习，不是能力认证、服务批准或收益保证。
本節要點
完成标记仅记录个人学习，不代表能力认证。练习使用教学假设或合成数据，不要求真实开户、入金或交易。