天驭学院 · 教学材料 · 组合策略与风控
分步講解（文字）
Risk Parity 入门
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課程講義
简单逆波动权重不等于一般相关结构下的风险平价。风险贡献取决于协方差矩阵与权重；估计窗口和稳定性也需核对。
先算逆波动归一化作为基线→用协方差算边际/成分贡献→比较是否相等→加约束，不把基线直接称精确解。
波动10%与20%，逆波动权重是多少？相关未知时能否据此保证精确风险平价？
约2/3与1/3；不能在一般多资产约束问题中仅凭此保证，需按实际协方差核风险贡献。此两资产特殊情况也不替代整体检验。
两策略波动10%、20%，逆波动为10和5，归一化权重2/3与1/3。若相关性变化，风险贡献不一定恰好相等。不能用整个测试期波动反过来确定测试起点的权重。
市场状态分类也可能错判，不能按未来已知趋势选择当天权重。
这个无依赖脚本提供秩相关、时间折、库存估值、协方差风险与拒绝路径的小实验。网格部分仅做下穿买入库存，不含卖出回收或真实成交；风险平价部分只演示给定协方差，不是通用优化器。按报告核算，不将小实验当作完整生产策略。
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