# capital-management：参考解答

用于自查，不是自动批改、真人反馈、能力认证或业务批准。

## 仓位模型

比例模型9,702.99、第4笔97.0299；固定模型9,700、第4笔100。差额来自规模变化而非信号优势，实际仍有成本和跳空。

常见错误：避免在亏损时仍以原始账户净值计算却称“动态固定比例”；任何百分比仅用于练习。

### m1-l1 固定比例法

题设：教学比例1%，权益10000后跌到9000。两次预算分别多少？若每单位风险6，后次最多整数单位？

参考结果与判定标准：预算100与90；后次最多15单位，忽略另给成本时占90。比例仅算术示例，不能解释为对学员的仓位建议。

### m1-l2 固定金额与 Kelly

题设：固定100USD与1%比例法，在权益10000及8000时预算各是多少？解释差异。

参考结果与判定标准：固定金额始终100，相对权益变为1%与1.25%；比例法100与80。较低权益时固定金额的相对风险上升，不保证任何模型更好。

### m1-l3 模型对比练习

题设：初始10000，两笔均亏1R，固定金额100与每次权益1%且无费用时，末值分别多少？

参考结果与判定标准：固定金额9800；比例法10000×0.99²=9801。1USD差来自规模路径，不是策略优势证明；含步长和费用时须重算。

## 波动率调仓

分别1手与0.5手；缺失或0不可做分母，拒绝新指令并检查数据，不填极小数生成超大规模。

常见错误：ATR倍数不是普适最优参数；没有合约点值时只凭ATR不能算实际手数。

### m2-l1 ATR 仓位调整

题设：前收100、本根H105/L99，求TR。给定ATR=2、止损2ATR、每单位点值1，预算100最多整数单位？

参考结果与判定标准：TR=max(6,5,1)=6；给定止损距离4，最多25单位。单根TR6不等于平滑ATR2，费用另计。

### m2-l2 波动率 regime 识别

题设：教学阈值ATR>3为高波动，当前ATR=3。若规则用严格大于，属于哪类？为何不能临时改≥？

参考结果与判定标准：不属高波动。边界关系是规则一部分，事后把>改≥会改变样本；必须版本化并在新样本检验。

### m2-l3 ATR 仓位计算

题设：预算120，ATR由2到4，止损1.5ATR，单位成本0.5，整数数量。分别求最大数量。

参考结果与判定标准：旧每单位3.5，取34占119；新每单位6.5，取18占117。不能简单对半后遗漏费用，也不能保证真实损失不超120。

## 回撤控制

回撤5%正常档、10%减半档、12.5%停止新单档。恢复记录含最新净值、阈值、异常原因、复核人和时间；停止新单不等于自动处理全部持仓。

常见错误：区分净值回撤和余额回撤，浮亏不能因未平仓被忽略；阈值仅为训练规则。

### m3-l1 回撤分级响应

题设：课堂分级为回撤5%复核、10%暂停，峰值10000、权益9400后8900。分别触发什么？

参考结果与判定标准：6%触发复核，11%触发暂停。不要在权益反弹一小段就清空历史峰值；分级仅题设，不是普适阈值。

### m3-l2 盈利保护

题设：净值从10000升11000后到10450，相对初始盈利和相对峰值回撤分别是多少？

参考结果与判定标准：相对初始盈利4.5%，相对峰值回撤5%。仍盈利不等于未回撤；不能把回撤幅度误写成4.5%。

### m3-l3 资金管理方案

题设：交三种情景：正常、波动翻倍、权益越过暂停线。分别写允许规模与拒绝原因。

参考结果与判定标准：正常按题设算；波动翻倍重新反推数量并计费用；暂停线触发后新增规模为0，存量单独复核。缺合约数据不能返回默认大数量。